Banco Santander


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Iker
+8% de subida para Santander hoy. Sin resistencias hasta los 2,87€. El objetivo técnico mínimo para este año está en los 3,25€. Chat image
Thor Asgard
Las acciones del Santander vuelven a registrar hoy retrocesos y es que justo al final de la semana pasada se volvió a estrellar contra el muro de los 2,50 euros. Esta resistencia zonal se ha convertido en el principal obstáculo a batir en el camino del Santander. Por lo demás seguimos ante un posible cambio de tendencia, al menos en periodo anual, se puede apreciar como su anterior directriz bajista quedó superada. Mientras no pueda con esos 2,50€ no volveremos a los niveles previos a la caída de marzo. Chat image
Iker
Subidón del Santander +7,5% en estos momentos, se dirige sin dilación a por la resistencia de 2,50€ pero podría volver a alcanzar la resistencia dinámica que viene dibujando en los últimos meses lo que relanzaría el precio hasta la zona de los 2,75€. Chat image
Iker
Santander. Ha publicado el calendario previsto para la ampliación de capital liberada que se realizará para instrumentar el reparto de dividendo complementario con cargo a resultados de 2019 por importe aproximado de 0,1 eur/acc. Recomendación y P.O En Revisión. El calendario es el siguiente:

12 de noviembre de 2020. Acuerdo de ejecución del Aumento. Comunicación del número de derechos necesarios para recibir una acción.
13 de noviembre de 2020 (23:59 horas CET). Fecha de referencia para participar en el Aumento (last trading date).
16 de noviembre de 2020. Comienzo del período de negociación de derechos. La acción Santander cotiza “ex-cupón” (ex-date).
30 de noviembre de 2020. Fin del período de negociación de derechos.
4-10 de diciembre de 2020. Trámites para la inscripción del Aumento y la admisión a cotización de las nuevas acciones en las bolsas españolas.
11 de diciembre de 2020. Inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones en las bolsas españolas, sujeto a la obtención de las correspondientes autorizaciones. Los accionistas reciben sus acciones nuevas.
(Fuente: Renta 4 Banco).
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Iker
BANCO SANTANDER: Los resultados 3T20 han superado las estimaciones vs R4e en un +1% en margen de intereses, +4% en margen bruto, +9% en margen neto y +58% en beneficio neto. En comparativa con el consenso han superado en un +1,4% en margen de intereses, +5% en margen bruto, +9% en margen neto y +95% en beneficio neto. En conjunto, el margen de intereses del Grupo (+4,5% 3T20/2T20) se ve apoyado por la reducción del coste de financiación y la gestión de precios que permiten compensar en parte la presión por el lado de la rentabilidad del activo. Asimismo, cabe destacar el buen comportamiento de los volúmenes con un crecimiento del crédito bruto del +5% i.a. sin el efecto del tipo de cambio, donde se hace más evidente en Brasil +20% i.a.9M20 (-18% i.a con efecto divisa). Por áreas geográficas destacamos en España la recuperación trimestral del margen de intereses +11% y de las comisiones netas +5% vs 2T20.

Destacamos de los resultados: 1) Mejoran guía de coste de riesgo para 2020, donde esperan cerrar el año en torno a 1,3% vs guía anterior de 1,4%-1,5%, 2) Estiman finalizar 2020 con un beneficio neto c. 5.000 mln de euros (vs 4.205 mln de euros R4e y 3.400 mln de euros consenso), 3) Estiman alcanzar en 2021 un ROE recurrente (vs 5,3% en 9M20), y 4) Esperan alcanzar un ahorro de costes adicionales de 1.000 mln de euros netos en Europa entre 2021 y 2022.

Esperamos reacción positiva del valor recogiendo un mejor comportamiento de los ingresos vs esperado así como la mejora de la guía del coste de riesgo para 2020. La conferencia será a las 12:00. Mantener. P.O 2,32 eur/acc.
(Fuente Renta 4 Banco). Chat image
Iker
Comentario:
Parámetros extremos y divergencias alcistas en sus indicadores lentos sugieren la cercanía de un importante suelo de cara al medio/largo plazo. En el corto plazo se mantiene sin síntomas de suelo en una importante debilidad.

Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO (Fuente: Renta 4 Banco). Chat image
Iker
El Consejo propone un dividendo de 0,10 €/acc en cash para 2021 y 0,10 €/acc en scrip (acciones) como dividendo complementario a 2019 (se cobraría en 2020).-

La política de dividendos debe ser aprobada en la Junta General de Accionistas del 27 de octubre. El dividendo en cash previsto para 2021 está sujeto además a la autorización del BCE – recomendó suspender el pago a todo el sector hasta 2021 - y a la consecución de una ratio de capital CET1 ~11,0/12,0%, sin exceder el 50% del Beneficio Ordinario (pay-out).

Opinión de Bankinter:

Es una buena noticia porque el dividendo propuesto para 2021 equivale a una rentabilidad de ~6,3% a los precios actuales y pone de manifiesto la confianza del equipo gestor en la resiliencia del resultado ordinario (excluyendo extraordinarios) y la capacidad de generación de capital. En principio, las cifras encajan porque SAN tendría generar un BNA Ordinario ~1.660M€ en 2S20 (vs 1.908 M€ en 1S20 el más afectado por el CV19) y mantener la ratio de capital en ~11,0%/12,0% (vs 11,84% en 2T20).

Esperamos una reacción positiva de la cotización, pero con alcance limitado a corto plazo porque: (i) es probable que no se conozca la decisión del BCE hasta finales de 2020/principios de 2021 y (ii) el flujo de noticias sobre el sector no acompaña (ver comentario sobre bancos europeos en este informe diario). En cuanto al dividendo complementario correspondiente al ejercicio 2019 tiene un interés relativo desde nuestro punto de vista, porque conlleva un pago en acciones de nueva emisión.
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Iker
- No hay síntomas de suelo en el corto plazo, pero sí parámetros extremos de sobreventa históricos.

- La sobreventa mensual actual es idéntica a la de la crisis de Lehman Brothers en el año 2008.

- En anteriores ocasiones hemos llegado a ver movimientos bajistas finales un 15% por debajo de los generados en un primer momento de pánico (en el caso actual el primer movimiento bajista de pánico lo formó el mínimo del pasado mes de marzo en niveles de 1,77 euros, por lo que no sería raro asistir a un movimiento bajista actual hacia niveles de 1,50 euros).

- En cualquier caso, a nivel técnico, las condiciones son interesantes para que un inversor de medio/largo plazo valore comprar. Los interesados en el más corto plazo habrán de esperar.

Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO (Fuente: Renta 4 Banco). Chat image
Iker
Importante rebote hoy en Santander que bate una primera resistencia en los 1,952 euros. Sin otros obstáculos el título se dirige a los 2,10 donde se encuentra un anterior soporte, ahora resistencia. Por encima no debería tener dificultades para alcanzar los 2,325.
Iker
Flash técnico SANTANDER: en un importante soporte de cara al medio plazo, generaría señal de compra si supera durante las próximas sesiones 1,96 euros (Por RENTA 4)

- Como ya sabemos, desde marzo trata de gestar un suelo en la zona de 1,75 euros, nivel que ha venido marcando los suelos en los últimos veinte años.

- Los parámetros técnicos que actualmente se presentan en la zona hablan de la probabilidad de un importante suelo, aunque habrá de confirmarse durante las próximas semanas.

- En el segundo gráfico se aprecia el nivel encima del cual se generaría una señal de compra (1,96 euros), teniendo en cuenta que los indicadores de corto plazo presentan compresión, lo que siempre precede un movimiento intenso en las siguientes semanas.

Recomendación: COMPRAR ENCIMA 1,96 euros Chat image
Iker
Segundo gráfico del análisis del Santander (por R4)Chat image
Iker
Fuerte caída al cierre para las acciones del Santander que acumulan una extensa racha bajista. Racha que por otro lado podría encontrar suelo alrededor de los 1,83 euros si proyectamos el movimiento del valor en las últimas semanas. El escenario que barajaría para SAN a muy corto plazo es el expuesto en el siguiente gráfico con rebote proporcional a las últimas caídas lo que llevaría al precio de nuevo a la zona de los 2,10.
Iker
Los analistas de Renta 4 en su último Boletín técnico del 29/07 reiteran consejo de Mantener para las acciones del Banco Santander, se adjunta nota:
Iker
Cuadro de estimaciones y resultados del Santander 1S20 Chat image
Iker
Registra una perdida récord de -10.798 M€ en 1S20 tras contabilizar 12.706 M€ en deterioros de valor (Fondo de comercio, DTAs y costes de reestructuración). La ratio de capital mejora hasta 10,84% - en línea con lo esperado.-

Principales cifras 1S20 comparadas con el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses: 16.2020 M€ (-8,1% vs -4,0% en 1T20 vs 16.169 M€ e); Margen Bruto: 22.268 M€ (-8,9% vs -4,2% en 1T20 vs 16.288 M€ e); Margen de Explotación: 11.865 M€ (-8,0% vs -1,0% en 1T20 vs 11.473 M€ e); BNA Ordinario: 1.908 M€ (-52,8% vs +1,0% en 1T20 vs 2.807 M€ e); BNA publicado: -10.798 (vs 1.113 M€ e).

Opinión de Bankinter:

Esperamos una reacción negativa de la cotización a los resultados que reflejan un fuerte incremento en provisiones (+78,0% hasta 7.027 M€), deterioros de por valor 10.100 M€ en las franquicias de Reino Unido, EEUU, Polonia y Consumer y un ajuste de 2.500 M€ en Activos Fiscales Diferidos.

A nivel operativo, las cifras del 1S20 reflejan el impacto negativo de los tipos de cambio (Brasil, México y Reino Unido especialmente) y una presión en márgenes que es parcialmente compensada por el aumento de la actividad comercial (+6,0% en inversión crediticia y +7,0% en recursos). La línea de costes operativos evoluciona satisfactoriamente y la ratio de eficiencia se mantiene entre las mejores del sector (47,3% vs 47,2% en 1T20). La ratio de capital – principal foco de atención del mercado - mejora hasta 11,84% (vs 11,58% en 1T20) gracias a la generación orgánica e impactos regulatorios (24 pb). Los índices de calidad crediticia aún no reflejan el aumento previsto en la morosidad (3,26% vs 3,25% en 1T20) con una cobertura en 72,0% (vs 71% en 1T20) aunque el coste del riesgo (provisiones/crédito) sube hasta 126 pb (vs 117 pb en 1T20).
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